DoorDash CEO Tony Xu is new industry consolidator in food delivery

Pendant les profondeurs de la pandémie covide, avec des restaurants à travers le pays confrontés à une crise existentielle, Doordash Le PDG Tony Xu avait une proposition non conventionnelle. Il voulait couper des commissions.

Le directeur des affaires, Keith Yandell, craignait qu’une telle décision entraîne un énorme coup des bénéfices avant l’introduction en bourse prévue de la société. Mais Xu a fait un cas persuasif.

“Si les restaurants ne prospèrent pas, nous ne pouvons pas”, a déclaré Yandell à CNBC dans une récente interview, rappelant la perspective de Xu à l’époque. “Nous devons occuper un poste de direction.”

La société a fini par sacrifier plus de 100 millions de dollars de frais, Xu plus tard dit.

Depuis le début de Doordash sur le campus de l’Université de Stanford en 2013, le PDG, maintenant âgé de 40 ans, a navigué dans les activités notoirement fardées et à faible marge de livraison de nourriture, construisant une entreprise que Wall Street valorise aujourd’hui à près de 90 milliards de dollars. Le stock est devenu un chouchou de technologie cette année, sautant 23%, tandis que le Nasdaq est toujours en panne pour l’année en grande partie sur les préoccupations tarifaires.

Plus de quatre ans après son introduction en bourse, les bénéfices nets restent minces. Mais cela ne gêne pas la mission de Xu de devenir un consolidateur de l’industrie, en utilisant une combinaison de trésorerie et de nouvelles dettes pour alimenter une frénésie d’acquisition à un moment où les transactions Big Tech restent rares. Plus tôt ce mois-ci, Doordash a récupéré la startup de livraison de nourriture britannique Deliveroo pour environ 3,9 milliards de dollars et entreprise de technologie des restaurants Sept salles pour 1,2 milliard de dollars.

“Ce que nous avons livré pour un client hier n’est probablement pas assez bon pour ce que nous livrerons pour eux aujourd’hui”, a déclaré Xu à CNBC “Boîte de squawk“Après l’annonce des transactions.

Cette semaine, Doordash a annoncé le prix de 2,5 milliards de dollars de dettes convertibles et a déclaré que le produit pourrait être utilisé en partie pour les acquisitions.

La société basée à San Francisco a une histoire avec la récupération de concurrents pour accroître la part de marché. En 2019, il acheté de la livraison de nourriture Caviar pour 410 millions de dollars De carré, maintenant connu sous le nom Bloc. Environ deux ans plus tard, Doordash a dit que c’était payant 8,1 milliards de dollars pour la plate-forme de livraison internationale Wolt. L’accord a été sa dernière grande transaction jusqu’à ce mois.

Lorsque Doordash est entré sur le marché de la livraison des aliments, il a dû affronter Grubhub and Seamless, qui a ensuite uni leurs forces. Cette entité combinée a été achetée à la fin de l’année dernière par le propriétaire du restaurant Groupe de merveille. En 2014, Uber Lancé Uber Eats, qui est maintenant le plus grand concurrent de Doordash aux États-Unis

“C’est un marché très concurrentiel, et je pense que les commerçants ont le choix”, a déclaré Xu dans l’interview du CNBC. “Ce sur quoi nous nous concentrons, c’est toujours d’essayer d’innover et d’amener de nouveaux produits pour correspondre aux normes et attentes croissantes des clients.”

Doordash n’a pas rendu Xu disponible pour une interview pour cette histoire, mais a fourni une déclaration sur la stratégie d’acquisition de l’entreprise.

“Nous sommes très pointilleux, très patients et conscients que, pour la plupart des entreprises, les transactions ne fonctionnent pas avec le recul”, a déclaré la société. “Lorsque nous voyons une opportunité qui apporte de la valeur aux clients, élargit notre potentiel pour autonomiser les économies locales du monde entier et a une voie vers de puissants rendements à long terme sur le capital, nous avons tendance à pousser nos puces.”

Les collègues et les premiers investisseurs attribuent une orientation avant pour une grande partie du succès de Xu. Gokul Rajaram, qui a rejoint Doordash à travers son acquisition de Caviar, a décrit Xu comme “le meilleur leader opérationnel aux États-Unis” après Amazone fondateur Jeff Bezos.

Les restaurants n’ont pas universellement considéré Doordash comme un allié. Les commissions peuvent atteindre 30%, ce qui est un coupable Pour se débarrasser. De nombreux restaurants ont payé à contrecœur les frais élevés en raison de la part de marché dominante de Doordash, qui a atteint un estimé 67%. En 2021, la société a présenté trois niveaux de prix, avec une option de base à 15% pour plus d’entreprises sensibles aux prix.

Doordash a besoin des frais élevés pour rester dans le noir. Le bénéfice de contribution de la société en pourcentage du volume total du marché oscille inférieur à 5%.

Les collègues qui connaissent Xu depuis des décennies disent que l’entrepreneur de livraison de nourriture n’a pas beaucoup changé depuis les premiers jours de l’entreprise.

Yandell a déclaré que Xu avait pris conseil à sa jeune fille, qui s’est plainte d’un problème de routage tout en l’accompagnant sur les commandes de livraison de nourriture. Tous les employés, y compris Xu, sont tenus de terminer les commandes et de gérer chaque année des appels de soutien dans le cadre du programme Wedash de l’entreprise.

Dans une partie du pays connu pour la pompe de ses riches fondateurs, Xu a une réputation très différente.

Les premiers travailleurs se souviennent des souvenirs de Xu qui s’arrêtent dans une Honda Accord Dilalated Green 2001 aux événements d’équipe, ou participant à des matchs de basket-ball Knockout de l’entreprise appelés «knockys», à côté de l’hôpital animal de Palo Alto, qui Doordash a brièvement appelé son siège social. Xu a également approuvé personnellement toutes les offres des 4 000 premiers employés de l’entreprise.

Xu passe de nombreux matins à répondre aux plaintes du service client. Il dépose souvent ses enfants à l’école et, après les avoir glissés la nuit, des appels avec des régions internationales, disent des collègues. Xu est un fan de basket-ball Avid Golden State Warriors mais a un faible pour les Chicago Bulls, ayant passé de nombreuses années dans l’Illinois. Une ou deux fois par semaine, Xu se faufile dans une course du matin et le fera souvent tout en voyageant pour explorer différents quartiers et magasins.

Xu est né en Chine et a déménagé avec sa famille à Champaign, Illinois, en 1989. En grandissant, il a joué au basket-ball et a tondu les pelouses pour économiser pour une Nintendo. Il dit Le point de vue de Stanford depuis le haut podcast en 2021 que l’expérience, et regarder ses parents se bousculer, lui ont appris à “gagner votre chemin dans de meilleures choses”.

Ses “caractéristiques sont devenues les valeurs de l’entreprise”, a déclaré Alfred Lin, un ancien investisseur de Doordash et partenaire de la société de capital-risque Sequoia.

Xu attribue souvent son esprit d’entreprise à ses parents. Sa mère a travaillé comme médecin en Chine et a jonglé à trois emplois aux États-Unis pendant plus d’une décennie, économisant suffisamment pour ouvrir une clinique médicale. Son père a travaillé comme serveur tout en poursuivant un doctorat. Xu a déclaré sur le podcast que regarder sa mère lui avait donné une compréhension approfondie de ce qu’il faut pour gérer une petite entreprise, ce qui était utile dans les premières années de Doordash alors qu’il essayait de convertir les restaurants en clients.

Xu et son équipe sont entrés dans Y Combinator à l’été 2013. Le programme d’accélérateur de startup de trois mois est connu pour les sociétés de frai comme AirbnbStripe et Reddit. Chaque session se termine par une journée de démonstration devant certains des plus grands investisseurs de la Silicon Valley.

L’idée Doordash a excité Paul Buchheit, créateur de Gmail et partenaire chez Y Combinator. Mais comme beaucoup d’autres investisseurs potentiels, Buchheit était sceptique quant au modèle économique.

“Vous aviez une équipe talentueuse de fondateurs travaillant sur ce que je pensais être une idée qui avait un potentiel”, a-t-il déclaré. “C’est essentiellement la formule d’une bonne startup.”

Le jour de pitch, la société n’a attiré aucune entreprise de capital-risque, mais Buchheit a ensuite participé en tant qu’investisseur en semences.

Peu de temps après le jour de la démonstration, Doordash a rencontré le SAAR Gur de Charles River Ventures. Gur cherchait une plate-forme de livraison de nourriture pour soutenir et faisait du fait de diligence dans une autre entreprise lorsqu’un ami l’a conduit à Doordash.

À la fin de leur première réunion, ils “finissaient les peines des autres”, a déclaré Gur.

Lin de Sequoia a initialement transmis Doordash après le terrain du combinateur Y, mais est resté en contact avec l’équipe. Lin a déclaré qu’il voulait voir des données qui montraient que la plate-forme pouvait pénétrer au-delà de Stanford et Palo Alto, et retenir les clients. Il a fini par diriger deux tours institutionnels, atteignant une participation de 20% pour Sequoia au moment de l’introduction en bourse.

“Tony a toujours cru que son entreprise réussirait, ou ils trouveront un moyen de réussir”, a déclaré Lin.

Peu de temps après son passage Y Combinator, Doordash a frappé un barrage routier précoce. Après un match de football de Stanford, une ruée de commandes a bombardé son système de livraison provoquant des retards massifs, Xu a déclaré au PDG de Y Combinator, Garry Tan dans un Interview cette année.

Les fondateurs ont remboursé les commandes et ont passé la nuit à cuisiner des biscuits, puis les conduisant aux clients tôt le lendemain matin.

Le copropriétaire du houmous d’Oren, Mistie Boulton, a déclaré que Doordash adopte toujours cette approche. L’équipe vient la rencontrer chaque trimestre et elle sert de testeur bêta pour de nouveaux produits.

Le restaurant, qui a commencé à Palo Alto et s’est depuis étendu à une demi-douzaine d’endroits dans la région de la baie, a été l’un des premiers clients de Doordash, s’accrochant à l’opportunité d’atteindre plus de clients au-delà de son petit établissement qui avait souvent des lignes qui serpentaient par la porte.

“Nous sommes juste tombés amoureux de l’idée”, a déclaré Boulton. “La première chose qui m’a encouragé et m’a incité à vouloir travailler avec eux était la passion de Xu. Il est vraiment l’une de ces personnes sur lesquelles vous pouvez compter.”

Wall Street compte maintenant sur la capacité de Xu à exécuter de grosses offres, même avec la société qui a ce mois-ci dépassé 10 milliards de commandes de livraison mondial.

L’acquisition de Deliveroo, basée à Londres, marque un effort renouvelé de Doordash pour étendre sa présence à l’étranger, à la suite de l’achat de Wolt Finland il y a trois ans.

L’accord en espèces pour Sept sallesune plate-forme de données basée à New York pour les restaurants et les hôtels afin de gérer les informations de réservation, emmène Doordash dans une catégorie entièrement nouvelle. Xu a déclaré à CNBC que Doordash est une “entreprise multi-produits qui fonctionne maintenant à l’échelle mondiale”.

À la suite des annonces d’acquisition, qui ont coïncidé avec un rapport de bénéfices décevant en mars, les analystes de Piper Sandler ont réitéré leur recommandation de retenue sur l’action.

L’une des raisons de préoccupation, ont-elles dit, était que “l’intégration de plusieurs acquisitions peut-être à la fois peut créer du bruit à court terme”.

Correction: Une version antérieure de cette histoire avait un chiffre incorrect pour le total des commandes de livraison.

MONTRE: Le PDG de Doordash Tony Xu: Deliveroo & Septrooms Offres font de nous une entreprise multi-produits à l’échelle mondiale